观点｜优秀影视企业的修养

7月28日，证监会网站公示博纳影业集团股份有限公司（以下简称博纳影业）关于首次公开发行股票并上市的申请获核准。证监会允许其公开发行不超过2.75亿股新股，占发行后总股本的22.5%，批复自核准发行之日起12个月内有效。博纳影业于2017年10月13日首次提交IPO申请，近5年后，终于等来了批准上市的消息。舆论普遍认为，在暂停影视类企业上市数年后，随着今年暑期档票房回暖，博纳影业此时获得IPO批文，将为接下来的影片创作发行提供便利。此举表明，一个业绩显著、步伐走得较稳的影视公司，有可能继续得到资本市场的青睐，这是影视行业值得庆贺的喜事。

博纳影业成立于2003年，是国内首家从事电影发行业务的民营企业。深耕影视行业多年的博纳影业，不断向产业链上下游延伸。公司主营业务为电影的投资、发行、院线及影院业务。2010年9月，博纳影业在美国纳斯达克上市，共发行了普通股587万股，发行价为每股17美元，总计融资9979万美元，成为首家在美国上市的中国内地影视集团。因市值一直在较低水准徘徊，2016年4月，博纳影业境外全资子公司BFG宣布完成私有化交易，正式从纳斯达克退市。退市后，博纳影业于2016年年底和2017年3月先后进行了两次融资，为其在国内A股上市做准备。

尽管近年来博纳影业持续推出了《十月围城》《智取威虎山》《湄公河行动》《红海行动》《中国机长》《中国医生》《长津湖》《长津湖之水门桥》等叫好又叫座的主旋律影片，取得了《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》出台后的第一张电影院线牌照，进行全产业链布局，但其在A股上市之路却充满曲折。因为其向证监会递交IPO申请后的这几年，电影行业经历了规范税收秩序、热钱撤离、票房增速放缓、新冠肺炎疫情……不少上市影视企业业绩大幅下滑，印纪传媒、长城影视等被强制退市。可以说，博纳影业错过了影视公司在内地资本市场上最好的时光，能在当前形势下最终被获准上市，非常难得。

博纳能够走到这一步，和它具备以下四个条件有必然关系：可持续的盈利模式；完善的内部治理结构；熟悉市场及其走向；过硬的团队。这是优秀企业必不可少的要素。毕竟电影产业化改革已经走过二十余年的历程，具备这样要素的企业才能在改革开放中生存下来，才能在市场竞争中发展起来。

没有优秀的企业，产业的经久不衰就是一句空话。以美国为例，据媒体报道，自2012年起，以好莱坞为代表的美国电影产业超越航空航天产业，成为美国重要的出口创汇产业，为其带来巨大的经济收入。在好莱坞的背后，矗立着派拉蒙、环球、华纳兄弟、迪士尼等影视企业。其中，迪士尼成立于1923年，拥有持久的经济护城河和强大的品牌知名度。2021年，迪士尼公司营业收入674.2亿美元，净利润25.07亿美元；2022年，其总收入已超过新冠肺炎疫情前的水平，当前市值为1932亿美元。近年来成为好莱坞七大影视公司之一的奈飞（Netflix）的发展势头也非常值得业界关注。这家2002年才上市的流媒体服务商，市值一度超过2000亿美元。近年来，奈飞积极拓展海外市场，其中东亚市场是其发展重点。仅2021年，奈飞在韩国的内容投资就超过5亿美元，通过“高投资+高概念+高本土”模式制作的《鱿鱼游戏》火爆全球。

7月28日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。其中有一段话非常鼓舞人心：要发挥企业和企业家能动性，营造好的政策和制度环境，让国企敢干、民企敢闯、外企敢投。这句话一样适应于电影行业。这些年来，我们看到一批批企业在电影产业化进程中起起落落，其中有企业和企业家自己的原因，而更重要的是要营造好的政策和制度环境，让好企业既能发展，又能自律；既有经济效益，更有社会效益。有了更多的优秀企业，才能培育更多人才，才能持续推出好作品，如此，电影行业才能基业长青。

zongyiweekly@163.com

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