【博智宏观论坛】徐奇渊：服务贸易有很大的提升空间

首先，我国的出口竞争力较为稳定，影响目前中国出口增速下行的主要因素是全球需求的走弱。需要澄清的是，出口疲弱——很多人归因于中美贸易摩擦带来的出口增速放慢，但截至今年2季度的全球贸易数据表明，中国出口占全球的出口份额为14.2%，跟去年、跟前年比，相当稳定，其中2017、2018年分别为14.2%、14.0%。为什么中国对美国出口下滑，而整体出口竞争力稳定，这当中有很多的故事，这里就不展开了。但比较明显的一个结论就是，中国出口增速放缓，主要是外需放缓，而不是因为市场份额下滑，市场份额是稳定的。

第二，中期来看经常账户可能会出现逆差，服务贸易作为新亮点值得期待。我们的研究认为，十四五期间我国经常账户将出现轻微逆差。但我们也有改善经常账户的潜力：一是通过内部改革，增强市场信心，减少资本的不正常外流。另一个潜力就是服务贸易。过去的国际收支管理、出口退税等政策，都是鼓励看得见的货物贸易。而在服务贸易方面，也迫切需要政策支持，比如一些新业态当中，互联网的海外服务发展非常快，但是这些服务业的国际贸易出海碰到一些问题，比如钱怎么回流、尤其是怎么较低成本、较快速的回流，如何减少这方面的经营障碍，这些是有问题的。对这样的新增长点需要松绑。我国服务贸易前四年逆差年均是2000亿美元左右甚至更高，服务贸易出口额排在全球第五名。而第六、第七分别是荷兰及爱尔兰，说明中国服务贸易的出口还有很大的提升空间。

第三，美国加征关税的排除机制，这是一种纠错、缓冲机制，这使得加征关税的实际有效水平有显著下调。340亿和160亿两批清单的排除裁决刚刚公布，排除商品金额占比分别都超过了25%，而且160亿批次的裁决比率不到80%。假设后面最悲观的情况排除比例为25%（因为越往后排除比例会越高），也就是2000亿、3000亿清单的排除规模至少有1250亿，这是一个比较震撼的数字。我们预期，排除比例还会进一步上升，这是关税战看似升级当中的一个缓冲机制，也是为什么美国敢于加征关税——因为是可以通过排除机制收回的，它是重要的缓冲，现在3000亿清单的排除程序已经启动。

第四，中国成为国际投资大国的前提，是让汇率更加有弹性。价格先是对的，交易量的规模和方向才有可能是正确的。