健康之路，来自福建福州，递交招股书，拟香港上市｜香港IPO市场.20230613

Ryanben Capital 港澳IPO上市 2024-02-17

2023年6月13日，来自福建福州的健康之路股份有限公司 HealthyWay Inc. (以下简称“健康之路”)向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。建银国际独家保荐。

健康之路招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2023/105466/documents/sehk23061301208_c.pdf

主要业务

健康之路，根据弗若斯特沙利文的资料，按截至2022年底平台注册个人用户数目来计，公司经营着中国最大的数字健康医疗服务平台之一。截至2022年12月31日，在公司平台注册的个人用户达1.712亿名，注册医生达83.32万名，连接医院11,524家。健康之路从2015年开始启动ToB业务，为企业及机构提供IT解决方案及数字营销方案，相关合作企业及机构客户达567家。

飞轮效应凸显，业务持续增长，Non-GAAP连续3年正向盈利

健康之路的平台与个人用户、医生、医院科室等建立了协同效应，形成了良性循环。通过庞大的用户群，吸引在全国范围内的更多的医生加入并在公司的平台上执业，进而提高公司的医疗问诊服务的质量，从而促进公司的医药零售业务。此外，公司能够开发广泛的医学专业的企业解决方案，尤其在定制内容解决方案上，令公司医疗服务网络内的合作医生、医药及医疗机构受益，进一步提高公司在医学领域从业者中的品牌知名度，从而促进公司推广企业解决方案。同时，公司与医药及医疗机构、地方卫生部门合作，提高公司在个人用户及患者间的品牌知名度，使公司的平台成为用户健康及医疗服务的推荐首选。

健康之路为产业链上的从业者创造价值并获得认可，使得公司品牌影响力日益增强，有助于吸引更多的行业从业者，形成的良性循环产生飞轮效应，促使公司的业务持续增长。

公司营收规模也印证了飞轮效应，在过去的2020年、2021年和2022年三个财政年度，健康之路的营业收入从人民币1.87亿元、4.31亿元增长至2022年的5.69亿元，复合年增长率高达74.6%。经调整净利润(非国际财务报告准则计量)连续3年实现正向盈利，三年盈利总额为人民币6,495.9万元。

健康之路的业务分为三大板块：数字健康医疗服务、企业解决方案、数字化营销。

数字健康医疗服务，主要是为个人及企业客户提供包括但不限于预约就诊、医疗代理、陪诊服务、体检安排、医疗咨询、手术预约安排等服务。此外还包括向注册用户提供营养补充品、透皮贴剂等健康产品，以及通过自有药房向客户销售药品及医疗设备。
企业解决方案分为两大类别，一方面为相关企业提供定制内容，包括科普内容、精准内容、真实世界研究支持等服务。另一方面向医药及医疗健康机构提供数字化信息解决方案，通过收集和分析临床数据支持药企的药品研发或营销顾问服务的营运需求。
数字化营销，公司为大健康领域相关上下游企业提供营销服务，以及帮助其在健康之路APP和第三方媒体渠道进行产品推广和服务。

股东架构

招股书显示，健康之路在上市前的股东架构中，张万能先生通过丰基持股36.24%，为控股股东。

陈勇先生，通过佳满集团持股11.00%；

张万德先生，通过美逸持股9.74%；

胡德潘先生，通过美轩持股2.10%；

郑舒娴女士，通过美欣持股1.91%；

陈琴女士，通过兴达持股3.34%；

元璟(雇员持股平台，11名集团雇员)，持股5.14%;

星兴创投(雇员持股平台，6名集团雇员及多名其他人士)，持股4.48%；

梁锦华先生，通过百盛企业持股4.63%；

百度(09888.HK)，持股12.77%；

施蔚敏女士，通过美尊仁和持股4.82%；

上饶国资，通过宏达达康持股2.67%；

上海界佳，通过星怡持股1.16%。

董事高管

健康之路董事会由7名董事组成，包括2名执行董事、2名非执行董事、3名独立非执行董事。

董事会(7名)

高管(8名)

高管除董事会主席兼行政总裁张万能先生，高级副总裁陈晶先生这2名执行董事外，其他包括副总裁林小霞女士，行政总裁助理兼企业客户部总经理张勇先生，首席财务官李国民先生，医药与疗法事业部主管韩海滨先生。

公司业绩

招股书显示，在过去的2020年、2021年和2022年三个财政年度，健康之路的营业收入分别为人民币1.87亿、4.31亿和5.69亿元，相应的净利润分别为人民币-0.65亿、-1.55亿和-2.56亿元，相应的经调整净利润分别为人民币4,055.4万、48.6万和2,391.9万元。

公司目前在账面上呈现的亏损主要是按照国际会计准则将过往员工股权激励费用、优先权利的账面价值变动、上市费用计入成本，这些费用与业务营运无直接关系，也不是经营业绩的指标。当中员工股权激励费用为一次性费用，和优先权利的账面值都属于非现金性质，而上市开支也是一次性的。经调整的盈利状况(按非国际财务报告准则计量)才真正反映其综合经营业绩。经过调整以上开支后，健康之路已连续三年实现盈利，三年盈利总额为人民币6,495.9万元。

中介团队

健康之路是次IPO的中介团队主要有：建银国际为其独家保荐人；岭峰资本为其财务顾问；毕马威为其审计师；竞天公诚、普衡为其公司中国律师、公司香港及美国律师；通商、汉坤为其券商中国律师、券商香港律师；弗若斯特沙利文为其行业顾问。

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